Dell Technologies (NYSE: DELL) ass keng gewéinlech Tech Aktie, wéi bewisen duerch d'Tatsaach datt d'Aktie nach ëmmer wäit iwwer pre-pandemie Niveauen handelt.Dell wuesse vläicht net am selwechte Tempo wéi seng Tech Géigeparteien, awer d'Firma mécht staark GAAP Akommes a keeft seng bëlleg Aktien zréck.De luese Wuesstum ass méiglecherweis dat bescht Resultat, wou Investisseuren hoffen, fir no vir ze goen, awer et kéint genuch sinn fir eng bedeitend Multiple Expansioun ze justifiéieren, gekoppelt mat zweeziffer Rendementer, déi genuch kéinte sinn fir besser wéi de Maart Rendement ze maachen.Wéi d'Firma säi Gewënnbericht e Méindeg den 21. November verëffentlecht, mécht déi niddreg Bewäertung vun der Aktie et e gudde Kaf virun der Pressematdeelung.
Dell ass 30% ënner sengem All-Time High Set fréier dëst Joer, awer ëmmer nach 80% iwwer pre-pandemie Niveauen.
Vill vun dëser staarker Leeschtung war wéinst dem enorme Fortschrëtt gemaach fir d'Scholdlaascht ze reduzéieren.Déi leschte Kéier wou ech op DELL Aktie gekuckt hunn war am Juli, wann ech et als Kaf recommandéiert hunn wéinst sengem nidderegen Präis-ze-Akommes-Verhältnis.D'Aktie ass zënter 11% gefall, wat d'Wäertpropositioun nach méi attraktiv mécht.
Am leschte Quartal ass dem Dell seng Gesamtakommes ëm 9% gewuess an net-GAAP Operatiounsakommes ass 4% eropgaang.Wéi och ëmmer, de globale Wuesstum erzielt net déi ganz Geschicht.D'Client Solutions Group (PC Divisioun) huet e zolidd 9% Akommeswuesstem gepost, awer op engem Konferenzopruff huet Dell festgestallt datt d'Makro-Ëmfeld däitlech verschlechtert ass zënter dem leschte Kommentar am Mee, awer och bemierkt datt se et fäerdeg bruecht hunn méi schwaach Demande ze kompenséieren - beaflosst méi héich Moyenne Verkafspräisser a Versuergungskettenverbesserungen am Inventarhandhabung.D'Firma kann net vun esou Offsets profitéieren.
Dell huet PC Maartundeel an 34 vun de leschten 38 Véierel gewonnen a féiert de Moment de Business PC Maart.
Notamment ass d'Infrastructure Solutions Group méi séier gewuess wéinst méi héije Margen an dësem Geschäftssegment.
Trotz Dell's CAGR vu just 6% zënter 2019, huet d'Firma et fäerdeg bruecht d'Nettoschold ëm $ 37.4 Milliarde ze reduzéieren, wat d'Leverage op 1.7x Schold-zu-EBITDA erof bréngt.
D'Gestioun huet de Retour vu Cash un d'Aktionären eng Prioritéit a senger Kapitalallokatioun gemaach a bezilt Véierel Dividenden an Akeef vun Aktien.D'Firma huet $ 608 Millioune Wäert vun Aktien am Véierel zréckkaaft a wëlles bis zu 60% vum fräie Cashflow (baséiert op ongeféier 100% Nettoakommes ëmgerechent a fräie Cashflow) zréck un d'Aktionären zréckzeginn.
Wann Dir no vir kuckt, erwaart Dell datt d'Gesamtakommes 8% Joer iwwer Joer falen, wat eng weider schwaach Nofro reflektéiert an eng méiglech Onméiglechkeet dëst mat Präiserhéijungen ze kompenséieren.Dell erwaart datt d'Akommes pro Aktie stabil Joer iwwer Joer ass wéinst dem Impakt vun Akeef vun Aktien an e gréissere Bäitrag vun der genannter méi héijer Margin ISG Geschäftsunitéit.
Gitt eng Serie vun enttäuschenden Tech Akommesberichter, ass et keng Iwwerraschung datt Analysten Akommes-pro-Aktie Schätzunge fir de leschte Véierel erofgesat hunn, obwuel Konsensprognosen nach ëmmer net-GAAP Akommes vun enger Empfehlung proposéieren.
Potenziell Aktionäre solle verstoen datt Dell net déi 20% bis 30% Wuesstumsraten liwwert, déi typesch fir Technologieaktien sinn.Wéi och ëmmer, am Géigesaz zu typeschen Technologieaktien, verdéngt Dell ënner GAAP an handelt mat eenzel Zifferen Akommesmultiple.
D'Gestioun erwaart Akommes pro Aktie Wuesstum vu 6% iwwer laangfristeg baséiert op jährlechen Akommeswuesstem vun 3% bis 4%.D'Aktie ginn um 6,3 Mol Akommes gehandelt, awer d'Zil vun der Gestioun ass einfach bis zu 60% vum Akommes un d'Aktionären zréckzeginn duerch Dividenden an Akeef vun Aktien.Dëst bedeit datt e Rendement vun den Aktionäre vu ronn 9,5% an eng Prognose fir Akommeswuesstem vun 3% bis 4% sollte duergoen fir zweestellege Rendementer ze generéieren.Awer dat ass unzehuelen datt et keng multiple Expansioune gëtt, an ech de Verdacht datt d'Aktie mat der Zäit revaluéiert soll ginn, well d'Firma weider Aktien an esou engem aggressiven Tempo zréckkaaft.Zousätzlech, duerch d'Reduktioun vum Heber op en Zilschold / EBITDA Verhältnis vun 1.5x, kann d'Gestioun méi Flexibilitéit hunn fir onallokéiert Cash fir aner Zwecker ze benotzen. Wärend d'Gestioun méi fokusséiert schéngt fir iwwerschësseg Cash fir M&A ze benotzen, hoffen ech op méi aggressiv Akeef vun Aktien an datt M&A nëmmen stattfënnt nodeems d'Aktie méi héich gewäert ass. Wärend d'Gestioun méi fokusséiert schéngt fir iwwerschësseg Cash fir M&A ze benotzen, hoffen ech op méi aggressiv Akeef vun Aktien an datt M&A nëmmen stattfënnt nodeems d'Aktie méi héich gewäert ass. Wärend d'Gestioun schéngt méi fokusséiert ze sinn op d'Benotzung vun iwwerschësseg M&A Cash, freeën ech mech op méi aggressiv Akeef vun Aktien a M&A, déi nëmmen nom Reprising vun Aktien stattfannen. Wärend d'Gestioun schéngt méi fokusséiert ze sinn op d'Benotzung vun iwwerschësseg Cash fir M&A, erwaarden ech méi aggressiv Buybacks a M&A nëmmen nodeems d'Aktien méi héich revaluéieren.Ech fannen et onwahrscheinlech datt eng Firma déi ongeféier 6% vun hiren Aktien pro Joer zréckkaaft mat engem Gewënn vu 6,3 Mol säi Gewënn handelt, an dës Meenung klëmmt wesentlech wann eng Firma esou vill wéi 14% vun hiren aussergewéinlechen Aktien pro Joer zréckkaaft .Ech konnt Aktien op 10-12x Gewënn gesinn, wat méi wéi 60% Upside Potenzial vu multiple Expansioun eleng implizéiert.Dëse Multiplikator géif et op Par setzen mat aneren etabléierten Technologiefirmen wéi Cisco (CSCO) an Oracle (ORCL).
Wat sinn d'Haaptrisiken?Als éischt ass de Wuesstum méiglecherweis ausserhalb vum 3% bis 4% Beräich falen.Firmen déi lues wuessen hunn laang gefaart datt de Wuesstum schlussendlech wäert verschwannen an negativ ginn. En anere Risiko ass wann d'Gestioun de Bilan iwwerhëlt fir M&A Ambitiounen ze finanzéieren. En anere Risiko ass wann d'Gestioun de Bilan iwwerhëlt fir M&A Ambitiounen ze finanzéieren. En anere Risiko ass datt d'Gestioun de Bilan benotzt fir M&A Ambitiounen ze finanzéieren. En anere Risiko ass ob d'Gestioun hire Bilan benotzt fir M&A Ambitiounen ze finanzéieren. Ech gesinn de Wee zu enger Multiple Re-Bewäertung als hängend op méi nidderegen Heber an e méi aggressiven Aktie-Rekaafsprogramm, awer eng Schold-ugedriwwen M&A Initiative géif déi entgéintgesate Richtung funktionnéieren a méiglecherweis verursaachen datt d'Aktie op reduzéierte Multiple handelt. Ech gesinn de Wee zu enger Multiple Re-Bewäertung als hängend op méi nidderegen Heber an e méi aggressiven Aktie-Rekaafsprogramm, awer eng Schold-ugedriwwen M&A Initiative géif déi entgéintgesate Richtung funktionnéieren a méiglecherweis verursaachen datt d'Aktie op reduzéierte Multiple handelt. Ech gesinn de Wee zu enger Multiple Bewäertungsrevisioun als ofhängeg vu méi nidderegen Leverage an e méi aggressiven Akeefprogramm vun Aktien, awer eng Schold-gefouert M&A Initiative géif an déi entgéintgesate Richtung funktionnéieren an eventuell d'Aktie forcéiere fir weider mat Rabattmultipelen ze handelen. Ech denken, datt de Wee zu multiple Bewäertungsbewäertunge hänkt vu méi nidderegen Leverage an engem méi aggressiven Aktie-Backprogramm of, awer e Schold-baséiert M&A-Programm hätt de Géigendeel Effekt a wäert den Aktiehandel bei engem reduzéierte Multiple behalen.Et ass och derwäert ze ernimmen, datt de Risiko vun "Iwwerhuelen" scho schonn entstanen ass.Besonnesch ass et e Risiko datt d'Aktiepräisser falen an den Dell CEO probéiert Aktien zu engem méi nidderegen Präis ze kafen, enttäuschen Aktionären déi zu engem méi héije Präis kaaft hunn.
Ech gleewen nach ëmmer datt DELL Aktien am Gesiicht vun engem technologesche Crash kaaft ginn, obwuel déi uewe genannte Risiken se niddereg halen.
Wuesstem Aktien gefall.Wann Dir et kaaft, sinn d'Stroosse voller Blutt a kee wëll et kafen.Ech hunn Best of Breed Growth Stocks Abonnente mat der Tech Crash 2022 Lëscht zur Verfügung gestallt, an hei ass meng Lëscht vu wou ze kafen wärend dem Tech Crash.
De Julian Lin ass e Senior Finanzanalytiker.De Julian Lin bedreift Best Of Breed Growth Stocks, e Fuerschungsservice deen déi héich Iwwerzeegungen vun zukünftege Gewënner entdeckt.
Offenbarung: Ech / mir hunn eng rentabel laang Positioun an DELL Stock duerch Stock Besëtz, Optiounen oder aner Derivate.Dësen Artikel gouf vu mir geschriwwen an dréckt meng eegen Meenung aus.Ech krut keng Entschiedegung (ausser Seking Alpha).Ech hu keng Geschäftsbezéiung mat enger vun de Firmen, déi an dësem Artikel opgezielt sinn.
Post Zäit: Nov-18-2022